“易中天”三季报出齐！公募、险资、牛散操作是这样的
2026-10-30 · qmcy211.com
继 天孚通信 后，A股光 通信 行业巨头 中际旭创 、 新易盛 10月29日披露三季报。受益于全球AI算力基建加速带动高速光模块销售放量，今年前三季度头部上市公司营业收入、归母净利润均实现同比增长，积极布局CPO、NPO等下一代光 通信 技术，不过盈利增速有所分化。 第三季度以来，尽管A股光模块板块回调，但公募、险资纷纷加仓，挺入上市公司前十大流通股东。 作
继 天孚通信 后，A股光 通信 行业巨头 中际旭创 、 新易盛 10月29日披露三季报。受益于全球AI算力基建加速带动高速光模块销售放量，今年前三季度头部上市公司营业收入、归母净利润均实现同比增长，积极布局CPO、NPO等下一代光 通信 技术，不过盈利增速有所分化。
第三季度以来，尽管A股光模块板块回调，但公募、险资纷纷加仓，挺入上市公司前十大流通股东。
作为光模块龙头， 中际旭创 2026年前三季度实现营业收入695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润达222.38亿元，同比激增211.81%；其中第三季度公司归母净利润达到85.87亿元，同比增长约1.74倍，销售毛利率环比增至46.61%，基本每股收益7.4元。公司将业绩核心驱动因素为全球AI算力基建加速带动800G/1.6T高速光模块销售放量。
在近期介绍经营状况时， 中际旭创 表示，当前下游需求保持高景气，公司在手订单饱满。海外市场方面，主要客户订单已下至2027年，部分重点客户已给出2028年需求的明确指引，预计1.6T、800G等高端光模块需求将保持快速增长，NPO、 XPO 等下一代光互连产品需求亦有望逐步释放。国内市场方面，AI 算力基础设施建设快速推进，400G、800G等产品需求亦有望进一步增长。
新易盛 今年前三季度也实现业绩快速增长：报告期内，公司营业收入约318.5亿元，同比增长约九成；归属于上市公司股东的净利润达113.72亿元，同比增长近八成；其中，第三季度归母净利润同比增长约六成，环比下降约19%。
天孚通信 高速光器件需求持续稳步释放，今年前三季度公司实现营业收入47.51亿元，同比增长21.25%；归母净利润达20.83亿元，同比增长42.18%。其中，第三季度 天孚通信 归母净利润同比增长55.3%，环比增长约23%，当季销售毛利率约65%。
天孚 通信 高管最新接受机构调研时表示，CPO配套相关产品目前已进入批量交付阶段，客户需求较为明确。结合当前在手项目推进情况，公司预计CPO产品自2027年起逐步提量，并将成为公司新的增长 驱动力 。此外，NPO配套产品目前仍处于研发推进、客户送样和验证阶段，整体进度符合公司预期。若后续验证和客户导入进展顺利，预计2027年也有望实现规模量产。
在业绩释放背景下，“易中天”经营活动现金流入状态有所分化： 中际旭创 前三季度经营活动现金流净流入同比上年同期增长近47%，天孚通信同比增长，而 新易盛 同比下降约68%。
从资产端来看，光通信巨头应收账款均同比大幅增长，并加大了备货力度。
截至9月30日， 中际旭创 应收账款较 2025年末增长约 1.76倍至约173亿元，公司加大备货力度，存货同比增长约88%至近239亿元。
新易盛期末应收账款同比去年末增长近69%至近75亿元，合同负债同比增加2.36倍至3.05亿元。同时，新易盛加大了备货力度，存货同比增长1.41倍至174亿元。据介绍，公司考虑在手及预期订单增长及备货周期，备货增加。
同期，天孚通信应收账款同比上年末增长约七成，存货同比增长1.79倍，合同负债3.66亿元，增长128.14%，主要为预收客户款项增加。
天孚通信高管在最新接受机构调研时介绍，三季度核心物料供应紧张局面已较此前明显缓解。公司持续深化与主要供应商的合作关系，积极推进供应链多元化，进一步增强关键物料保障能力。目前核心物料到货节奏总体较为顺畅，能够较好支持现阶段生产和交付需求。公司仍将持续关注上游供给变化，动态优化采购和备货策略，以进一步提升供应链韧性和安全。
今年第三季度以来，光模块板块回调。从前十大流通股东披露来看，险资与公募逆势加仓，“牛散”退出主要股东之列。
截至三季度末， 中际旭创 前十大流通股东中，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金与 中国人寿 保险股份有限公司-传统-普通保险产品新进成为第七和第十大流通股东，分别持股0.93%和0.68%；而“牛散”章建平退出前十大流通股东之列。
第三季度新易盛获险资以及公募基金增持。前十大流通股东显示， 中国人寿 保险股份有限公司-传统-普通保险产品新进成为公司第九大流通股东，持股0.65%；国泰中证全指 通信设备 交易型开放式指数证券投资基金、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金以及平安资产开阳5号 资产管理 产品、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金均增持公司。
天孚通信三季报显示，前十大流通股东中， 摩根士丹利 数字经济 混合型证券投资基金和 中国人寿 保险股份有限公司-分红-个人分红分别新进成为第八和第十大股东，分别持股0.4%和0.35%。